في المتوسط، تستمر مرحلة السوق الهابط للعملات المشفرة حوالي سنة، وأحياناً تمتد لمدة تصل إلى سنتين. تحدث هذه المرحلة عندما يتجاوز العرض الطلب، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار لفترة ممتدة.
شهدت الأسواق الهابطة واحدة من أشدها في عام 2022. خلال هذا الوقت، انهارت FTX، واحدة من أكبر بورصات العملات المشفرة من حيث حجم التداول، بعد انهيار كبير في النظام المصرفي. تسبب هذا في تأثيرات متتالية، مما أدى إلى انهيار عدة صناديق تحوط وبروتوكولات إقراض، مما مثل نقطة منخفضة هامة للصناعة.
شرح سيكولوجية السوق الهابط
مؤخراً، هناك حديث عن عودة سوق العملات المشفرة إلى مرحلة هابطة. العديد من العملات المشفرة تكافح منذ أن وصل سعر البيتكوين (BTC) إلى 73,750 دولار في مارس. هذا الانخفاض أثار مخاوف من أن السوق قد يكون على وشك الدخول في فترة طويلة أخرى من انخفاض الأسعار.
الحدث الذي حدث بشكل غير متوقع قبل الانقسام النصفي، أرسل صدمات في جميع أنحاء السوق. في ذلك الوقت، اقترح الكثيرون أن أسعار العملات المشفرة ستصل إلى ارتفاعات أعلى. لكن هذا لم يكن الحال. بدلاً من ذلك، انخفضت أسعار البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى، أو عانت من تصحيحات خاطئة.
هذه العوامل، من بين أمور أخرى، دفعت بعض المشاركين إلى اقتراح أن السوق قد يكون في طريقه إلى مرحلة هابطة. لتقييم هذه الإمكانية، قام “BeInCrypto” بفحص مخطط سيكولوجية دورات السوق لتحقيق ذلك.
كما يظهر أعلاه، هذا المخطط يظهر 14 مرحلة مختلفة. على سبيل المثال، مرحلة “الشك” تحدد نهاية السوق الهابط عندما تبدأ العملات المشفرة في الانتقال إلى مرحلة الصعود. هناك أيضًا مراحل الإثارة، القلق، النشوة، أو الرضا.
من الواضح أن مرحلة “الشك” حدثت حول الربع الأول من عام 2023، عندما بدأ سعر البيتكوين في تحقيق مكاسب مستمرة. في الوقت نفسه، ربما حدثت فترة “الإثارة” أثناء الموافقة على الصندوق المتداول في البورصة (ETF) في يناير من هذا العام، حيث كانت هناك دعوات لقروض إضافية لشراء البيتكوين.
يُحتمل أن تكون فترة “النشوة” قد حدثت في مارس عندما وصلت البيتكوين والعديد من العملات البديلة والعملات الميمية لأعلى المستويات. ربما يشير التبريد الحالي إلى أن هذه الدورة قد تكون بين الرضا والقلق، وهي المرحلة التي تسبق عادة السوق الهابط.
حاملو البيتكوين يرفضون الانخفاض الكبير رغم مشاكل الإيثيريوم
ومع ذلك، فإن فترات الرضا والقلق ربما كانت إنذارات كاذبة. وفقاً لـ Glassnode، يقدم مؤشر نسبة المخاطرة على جانب البيع لحاملي البيتكوين طويل الأجل تلميحاً. يقيس هذا المؤشر مستوى جني الأرباح مقارنة بدورات السوق السابقة.
حالياً، تبقى النسبة أقل من الذروة التي شوهدت خلال سوق الصعود في 2021، مما يشير إلى أن حاملي البيتكوين طويل الأجل يمتنعون عن البيع.
تشير أفعال كهذه إلى قناعة قوية بين الحاملين طويل الأجل. بالنسبة لهذا الموضوع، تفسر منصة التحليل على السلسلة أن:
إذا كان هذا صحيحاً، قد لا يكون السوق الهابط وشيكاً، وقد تظل الدورة في مرحلتها الهابطة. ومع ذلك، يبقى بعض المشاركين في السوق متشككين بسبب الأداء الضعيف لبعض العملات البديلة، خصوصاً الإيثيريوم (ETH).
في 2021، بعد أن وصل البيتكوين إلى أعلى مستوياته على الإطلاق (ATH)، تبعه الإيثيريوم سريعاً وتجاوز ذروته السابقة. هذه المرة، ومع ذلك، الوضع مختلف، حتى مع انطلاق صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة (ETFs).
حالياً، يُتداول الإيثيريوم عند 2,657 دولار، مسجلاً انخفاضاً بنسبة 45% من أعلى مستوياته على الإطلاق. في وقت سابق، تنبأ العديد من المشاركين في السوق بثقة أن العملة البديلة ستصل بين 8,000 و 10,000 دولار، لكن هذه التوقعات لم تتحقق بعد.
بعض تلك التوقعات المتفائلة تلاشت مع استمرار الإيثيريوم في الأداء الضعيف، مما يعزز الاعتقاد بأن السوق الهابط يقرب. ومع ذلك، من المهم أن ندرك أن العملات المشفرة الكبرى، بما في ذلك البيتكوين والإيثيريوم، مرت مؤخراً بفترة توزيع، مما ساهم في التصحيح السعري الأخير.
الدببة ما زالت تترصد لشتاء العملات المشفرة
قد يقلق المشاركون في السوق أيضًا من أن الحيتان الرقمية قد تباطأت في شراء البيتكوين. ومع ذلك، هذه التوقفات تعد شائعة خلال الدورة الصعودية. على الرغم من ذلك، ينصح بالحذر، كما يوضح مقياس الربح/الخسارة غير المحققة الصافي (NUPL).
يقيس NUPL ما إذا كان المستثمرون يحققون ربحاً أو خسارة. عندما يزيد المؤشر، فإنه يظهر أن المزيد من المستثمرين يحققون أرباحاً أكبر. في المقابل، يشير انخفاض المؤشر إلى تراجع الأرباح.
يساعد هذا المقياس أيضاً في تحديد ما إذا كان السوق قد دخل في مرحلة هبوطية. تشير زيادة المؤشر إلى دورة صعود أقوى، بينما يشير انخفاض كبير إلى احتمالية أكبر لدخول السوق في مرحلة هبوطية.
في وقت كتابة هذا التقرير، يبلغ مقياس NUPL للبيتكوين 0.46. في يوليو، أدى انخفاض مشابه لهذا النطاق إلى تراجع سعر البيتكوين إلى 55,857 دولار. كانت آخر مرة وصل فيها المؤشر إلى هذا المستوى، انخفض سعر البيتكوين إلى 42,576 دولار.
يعد هذا القراءة الحالية نقطة حاسمة للسوق. إذا استمر انخفاض NUPL ووصل إلى 0.40 أو أقل، قد يسيطر الدببة. وفقًا لمحلل مجهول الاسم على CryptoQuant يدعى Grizzly، إذا حدث ذلك، يمكن أن ينخفض سعر البيتكوين إلى 40,000 دولار.
