عادةً، يُؤدي تنصيف البيتكوين إلى خلق ظروف لزيادة كبيرة في سعر العملة المشفرة، ولكن هذه المرة قد تكون الأمور مختلفة تمامًا. في الواقع، مقارنةً بالمرات الثلاث الأولى لتنصيف الأصول المشفرة، لم تحدث الأمور كما هو متوقع في هذا الحدث الأخير لتخفيض مكافأة الكتلة.
الملخص
التنصيف الرابع في تاريخ البيتكوين
في 19 أبريل 2024، تم بث تنصيف البيتكوين الرابع، وهو حدث يُعتبر أفضل محفز لزيادة سعر العملة المشفرة. هذا هو التنصيف الرابع لمكافأة الكتلة في تاريخ الأصول المشفرة. كل 4 سنوات تقريبًا، أو كل 210,000 كتلة، تقوم شبكة البيتكوين بعملية تحديث تقلل من انبعاثات العملات الجديدة بنسبة 50٪.
هذه المرة، قللت عملية التنصيف من الكمية الجديدة المتداولة من 6.25 BTC للكتلة (حوالي كل 10 دقائق) إلى 3.125 BTC. نحن نتحدث عن انخفاض قدره 450 BTC يوميًا، ما يعادل قيمة تبلغ 26.3 مليون دولار. في عام واحد، يصل ذلك إلى ما يزيد عن 9.5 مليار دولار من ضغط البيع المحتمل المُزال من سوق الأصول المشفرة.
من المتوقع الآن أن يتم التنصيف التالي في عام 2028، عندما ستنخفض مكافأة الكتلة إلى 1.5625 BTC، مما سيساهم في جعل الأصول الرقمية أكثر قيمة وصعوبة في التعدين.
كما ذُكر، بوجه عام، يُرتبط تنصيف البيتكوين بحركة صعودية في سعر العملة. يحدث ذلك لأن تقليل العرض في سياق يتحرك فيه العرض والطلب بالتوازي يؤثر إيجابيًا. لكن هذا لا يعني بالضرورة أن كل تقليل في العرض (ليس المتداول، بل “الجديد”) يتسبب في زيادة الأسعار.
في الواقع، بجانب هذا السيناريو، يجب أيضًا أن يكون هناك زيادة في الطلب لدعم الارتفاع في الأسواق بفعالية. نذكر هنا أن البيتكوين ليس أصلًا انكماشيًا كما يوصف خطأً؛ بل هو أصل ذو عرض محدود وتخفيض التضخم مجدول بشكل خطي.
سعر العملة المشفرة بعد الشهور الأولى من التنصيف
إذا أدى التنصيف في السنوات 2012، 2016، و2020 إلى زيادة كبيرة في سعر العملة المشفرة، فقد تكون هذه المرة مختلفة تمامًا. يُعتبر تنصيف 2024 حدثًا فريدًا من نوعه، ليس من ناحية التحديث البرمجي بقدر ما هو في سياق الأوضاع المالية.
قبل تاريخ 19 أبريل 2024 الشهير، حدث بالفعل أن البيتكوين حطمت سعرها القياسي الجديد عند 74,000 دولار. في الأحداث الثلاثة السابقة، تم تسجيل أسعار جديدة بعد مدة من التنصيف. لكن هذه المرة، شهدت العملة المشفرة ارتفاعًا قويًا في الأشهر التي سبقت التنصيف، متوقعة واحدة من أكثر الحركات المتوقعة في السوق.
يُرجع ذلك غالبًا إلى أن المتداولين، متوقعين الاتجاه التاريخي للأسعار في أوقات التنصيف، قرروا الشراء مسبقًا. وعلى الرغم من ذلك، يعتقد البعض أننا ما زلنا في بداية سوق صاعد لدورة السوق الحالية. عادة ما يصل البيتكوين إلى مستوى جديد عالي بعد 530 يومًا من التنصيف.
في عالم المال، تُستخدم مصطلحات “السوق الصاعد” و”السوق الهابط” لوصف الاتجاهات السوقية. “السوق الصاعد” يتميز بارتفاع الأسعار، بينما يتميز “السوق الهابط” بانخفاضها. فهم هذه المفاهيم أمر حاسم للمستثمرين.
ولكن بعد أربعة أشهر من التنصيف، شهدت أسعار البيتكوين انخفاضًا بنسبة حوالي 10٪، مما يُبرز توقيتًا غير متوقع مقارنةً بالأداء التاريخي للأصل. منذ أبريل، كان اتجاه سوق العملات المشفرة بالكامل هابطًا، بعيدًا عن توقعات المستخدمين.
ليس من المؤكد حدوث مرحلة صعودية أخرى في الأشهر القادمة، كما أنه ليس من المؤكد حدوث مستوى قياسي جديد بعد التنصيف الأخير.
ماذا نتوقع الآن؟ البيانات الماكروية وتوقعات السعر المستقبلي للبيتكوين
بلا شك، يمثل تنصيف هذه الدورة الأكثر صعوبة في التحليل، سواء من ناحية تأثيره على سعر البيتكوين أو السياق الاقتصادي العام للأسواق المالية. في الأحداث الثلاثة السابقة للتنصيف، كانت الأوضاع على المستوى الماكروي مختلفة تمامًا عن الوضع الحالي.
أولا، في سنوات 2012، 2016، و2020، كانت أسعار الفائدة على سندات الحكومة الأمريكية تتراوح بين 0.25٪ و0.50٪، مع ارتفاع قصير خلال عام 2019. في أبريل 2024، بلغت ما يُسمى بـ”معدل أموال الفيدرالي” 5.5 نقاط مئوية، مما يشير إلى واحدة من أكثر السياسات النقدية تقيدًا في آخر 20 عام.
بالإضافة إلى ذلك، تُعقد التوترات الجيوسياسية مع الحروب المفتوحة في الشرق الأوسط وأوكرانيا الوضع أكثر، مما يجعل من الصعب مقارنة التنصيف الأخير بالسابقة.
ماذا نتوقع الآن؟ بإلقاء نظرة على توقعات خفض سعر الفائدة في الولايات المتحدة، يمكننا تقدير ارتفاع في سوق العملات المشفرة في الشهر القادم. في سبتمبر، يتوقع المستثمرون خفضًا لا يقل عن 50 نقطة أساس، يتبعه خفض محتمل آخر بقدر 25 نقطة في الاجتماع التالي للجنة السوق الفيدرالي المفتوحة.
بالتزامن مع هذا التحول من سياسية “التشديد النقدي” إلى “التخفيف الكمي”، تتناقص معدلات التضخم في الولايات المتحدة تدريجيًا. في الأيام القليلة الماضية، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين إلى أقل من 3٪ لأول مرة منذ عدة أشهر.
بترقب، يمكننا توقع ارتفاع في سعر البيتكوين طوال الربع الرابع من 2024. بشكل عام، يمكن أن تحدث ارتفاعات وتتجاوز السعر القياسي الحالي، مما يعيد التأثير الدوري للتنصيف إلى الوضع الطبيعي. لكن يجب الانتباه إلى الأحداث غير المتوقعة في الأشهر القادمة، مع إمكانية تأجيل ارتفاع الأسعار إلى الربع الأول من 2025.
الهدف الأول بعد التنصيف هو الوصول إلى 100,000 دولار، مع احتمالية وجود قمم أعلى من هذا الرقم القياسي.
