تدفقات حديثة نحو صناديق البيتكوين المتداولة قد تكون تحركات اتجاهية بحتة: استكشف التفاصيل مع فان ستراتن!

يشهد سوق البيتكوين نشاطًا غير معتاد، مما يشير إلى زيادة في تبني صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة لأغراض الاتجاه فقط بدلاً من استراتيجيات التحكيم البحتة.

منذ 20 نوفمبر، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة نمواً يومياً قوياً – باستثناء 25 و26 نوفمبر – حيث جذبت أكثر من 3 مليارات دولار من التدفقات الصافية، وفقاً لمصدر البيانات فَارسَيد إنفِستورز. يوم الثلاثاء، سجل صندوق بلاك روك IBIT تدفقًا صافيًا قدره 693.3 مليون دولار، وهو الأكبر في الفترة، ليصل إجمالي التدفقات منذ إنشائه إلى 32.8 مليار دولار.

في الوقت نفسه، انخفضت الفائدة المفتوحة في عقود CME المستقبلية بنحو 30,000 BTC (3 مليارات دولار) لتصل إلى 185,485 BTC، وفقاً لمصادر البيانات جلاس نود.

يمثل هذا التباعد وضعاً غير عادي وقد يكون إشارة إلى أن المشاركين في السوق يشترون الصناديق المتداولة كرهانات تصاعدية بحتة بدلاً من كونها جزءاً من إستراتيجية الفروقات الضيقة النقدية المحمولة. منذ إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في يناير، استخدمتها المؤسسات بشكل رئيسي لإعداد هذه الاستراتيجية، التي تشتمل على وضعية شراء طويلة في الصندوق المتداول ووضعية بيع قصيرة في العقود الآجلة لـ CME، مما يتيح للمؤسسات جني العلاوة المستقبلية متجاوزة مخاطر السعر. لهذا السبب تميل التدفقات إلى الصناديق الاستثمارية المفتوحة والفائدة المفتوحة في CME للتحرك جنبًا إلى جنب.

عوائد الفروقات لا تزال جذابة

من المهم الإشارة إلى أن استراتيجية الفروقات لا تزال جذابة، حيث تقدم عوائد أعلى بكثير من سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات أو عوائد تجميد الإيثر.

حتى وقت كتابة هذا التقرير، كانت الأساس لمدة ثلاثة أشهر في العقود الآجلة للـ CME لبِيتكوين عند 16% سنويًا. بعبارة أخرى، إعداد تجارة النقد والفروق سيحقق لك عائد 16%، على الرغم من أن ذلك لا يقارن بالفعل بامتلاك العملة المشفرة، التي ارتفعت بنسبة تتجاوز 100% هذا العام. بلغ عائد الفروق النقدي، المُمثل بالعلاوة المستقبلية، ذروته فوق 20% في الربع الأول.

الأسئلة الشائعة

• لماذا يشهد سوق البيتكوين نشاطًا غير معتاد؟

  يشير النشاط إلى تبني متزايد لصناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة لأغراض الاتجاه فقط.

• ما هي العوائد التي تقدمها استراتيجية الفروقات؟

  استراتيجية الفروقات تقدم حاليا عوائد سنوية تصل إلى 16%، وهي عوائد أعلى من السندات الحكومية الأمريكية.

• كيف يمكن أن يكون لهذا التباعد تأثير على السوق؟

  قد يدل التباعد على رغبة المشاركين في السوق في الاستثمار بتفاؤل بدلاً من اتباع استراتيجيات محايدة للأسعار.