يبدو أن البيتكوين مستعد لتحقيق حركة تصاعدية قوية بعد بداية قوية في عام 2025. ومع ذلك، تبقى التساؤلات حول الصحة العامة للسوق وما إذا كان الزخم الصاعد الحالي يمكن أن يستمر في الأسابيع والأشهر القادمة. هنا، سنقوم بتحليل مبني على البيانات وملخص على السلسلة.
تعافي المعدنين
يقترح مؤشر Puell Multiple، الذي يقارن إيرادات المعدنين اليومية بالدولار الأمريكي إلى متوسطها السنوي، أن قوة شبكة البيتكوين الأساسية تبقى قوية. تاريخيًا، بعد حدث تسيير العملة، تنخفض إيرادات المعدنين بشكل ملحوظ بسبب تخفيض مكافأة الكتل بنسبة 50%. لكن، صعد مؤشر Puell مؤخرًا فوق القيمة الأساسية 1، مما يشير إلى تعافي ومرحلة محتملة للتصاعد.
- توضح الدورات السابقة أن تجاوز وإعادة اختبار القيمة 1 غالبًا ما يسبق ارتفاعات الأسعار الكبيرة. يتكرر هذا النمط، مشيرًا إلى دعم قوي من نشاط التعدين في السوق.
فرصة تصاعدية كبيرة
يُحلل MVRV Z-Score القيمة السوقية للبيتكوين مقارنة بقيمتها المحققة أو متوسط سعر التراكم لجميع البيتكوين، مما يشير إلى أن القيم الحالية لا تزال أقل بكثير من مناطق الذروة التاريخية، مما يفتح مجالًا كبيرًا للنمو.
- النسخة المتحرّكة لمدة عامين من MVRV Z-Score، التي تعدل الديناميكيات السوقية المتغيرة، تظهر أيضًا إمكانات صاعدة. حتى بهذا المقياس المعدل، البيتكوين لا يزال بعيدًا عن مستويات الذروة في الدورة السابقة، مما يفتح الباب لمزيد من ارتفاع الأسعار.
مزاج مستدام
مؤشر الخوف والطمع للبيتكوين حاليًا في مستوى صحي ومستدام من الطمع، مما يشير إلى مزاج جشع لكن مستدام. تشير البيانات التاريخية من دورة 2020-2021 الصاعدة إلى أن مستويات الطمع بين 80-90 يمكن أن تستمر لأشهر، مما يدعم الزخم الصاعد الممتد. فقط عندما تقترب القيم من المستويات القصوى (95+) يواجه السوق عادة تصحيحات كبيرة.
نشاط الشبكة
يكشف مؤشر نشاط العناوين النشطة عن تراجع طفيف في نشاط الشبكة، مما يشير إلى أن مستثمري التجزئة لم يعودوا بعد بالكامل إلى السوق. ومع ذلك، يمكن أن يكون هذا إشارة إيجابية، مما يشير إلى طلب تجزئة غير مستغل قد يعزز المرحلة التالية من الارتفاع.
تحولات شهية المخاطر
تظهر معنويات السوق التقليدية إشارات تحسن. تزداد شهية الائتمان ذو العائد المرتفع مع تحول البيئة الماكرو اقتصادية إلى نظرة أكثر استعدادًا للمخاطر. تنظر إلى السندات الشركات التي تقدم معدلات فائدة أعلى نظرًا لتقييمها الاقتراضي الأدنى مقارنة بالسندات ذات الدرجة الاستثمارية. تاريخيًا، كانت هناك علاقة قوية بين أداء البيتكوين وفترات ارتفاع شهية المخاطرة العالمية، والتي غالبًا ما تزامنت مع الفترات الصعودية في سعر البيتكوين.
خلاصة
تشير مؤشرات السلسلة للبيتكوين، معنويا السوق، والمنظور الماكرو جميعًا إلى استمرار السوق الصاعد الحالي. في حين أن التقلبات قصيرة المدى ممكنة دائمًا، فإن تقارب هذه المؤشرات يشير إلى أن البيتكوين في وضع جيد للوصول وربما تجاوز أعلى مستوى له على الإطلاق في المستقبل القريب.
إخلاء مسؤولية: هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي اعتبارها نصيحة مالية. دائما قم بأبحاثك الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
الأسئلة الشائعة
- هل يعكس مؤشر Puell Multiple تعافيًا للمعدنين؟ نعم، يشير تجاوز المؤشر للقيمة 1 إلى تعافي في إيرادات المعدنين ودعم للسوق.
- ما هو مؤشر MVRV Z-Score ودلالته؟ يقارن القيمة السوقية للبيتكوين بقيمتها المحققة، ويظهر حاليًا إمكانات نمو كبيرة.
- هل تبقى معنويات السوق الصحية مستدامة؟ نعم، تظهر المؤشرات مستويات طمع مستدامة تدعم زخمًا طويل الأمد.
