بلاك روك لا تريد أن تكون مشمولة في نفس التصنيف مع مايكروستراتيجي عندما يتعلق الأمر بالبيتكوين. ترغب العملاق في إدارة الأصول أن تعلن للعالم أنها تلعب لعبة مختلفة.
بلاك روك: البيتكوين للجماهير
في حين أن هوية مايكروستراتيجي تدور حول جمع البيتكوين كما لو كانت بطاقات بوكيمون، تتبع بلاك روك نهجًا مؤسسيًا أكثر توازنًا. روبرت متشنك، رئيس الأصول الرقمية في بلاك روك، وضح ذلك بجلاء: “ليس الأمر أن بلاك روك تحتكر البيتكوين؛ بل هو توفير الوصول لمجموعة واسعة من المستثمرين.”
تتولى مايكروستراتيجي، بقيادة مايكل سايلور، حاليًا 450,000 بيتكوين. وهذا أكثر من 2% من جميع البيتكوين المتداول. أنفقت الشركة 62,503 دولارًا لكل بيتكوين في المتوسط، ما يترجم إلى محفظة قيمتها 41.1 مليار دولار. في يناير 2025 وحده، أضافت 3,600 بيتكوين إلى اهدافهم.
استراتيجية بلاك روك ونجاح ETF
من ناحية أخرى، يتبنى iShares Bitcoin Trust من بلاك روك نهجًا مختلفًا. تحتفظ المؤسسة بحوالي 250,000 بيتكوين. لكن الثقة ليست بمثابة حصالة لبلاك روك، بل هي أداة للمستثمرين المؤسسيين الراغبين في الدخول في عالم البيتكوين دون الحاجة لحيازة الأصول بشكل مباشر.
متشنك أوضح: “نحن لا نشتري ونبيع البيتكوين لأنفسنا. هذا من أجل مستثمرينا.” الأرقام تدعم ذلك، إذ قدّم 682 مستثمرًا فريدًا ملفات الحيازات في التقرير الربع سنوي الأخير من الربع الرابع لعام 2024.
استراتيجية بلاك روك تعتمد على التوسع والتنوع. على عكس مايكروستراتيجي، التي تزدهر بالرافعة المالية، تتجنب بلاك روك تكديس المخاطر على أصل بالفعل متقلب. وضع متشنك الأمر ببساطة: “لا نحتاج إلى ETF بيتكوين مضاعف ثلاث مرات. الأصل لديه تقلب كافٍ بدونه.”
المستقبل المجهول لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية
الاهتمام حول صناديق ETF البيتكوين قد انخفض. تتراكم الطلبات على صناديق جديدة مرتبطة بالعملات الرقمية البديلة مثل سولانا وXRP وHedera (HBAR) ولايتكوين، ولكن المحللين يشككون. حتى لو تمت الموافقة على هذه الصناديق، فمن غير المحتمل أن تجذب نفس مستوى الاهتمام.
يشير تقدير JPMorgan إلى أن صناديق سولانا ETFs قد تجلب من 3 إلى 6 مليارات دولار، بينما يمكن لصناديق XRP أن تحقق ما بين 4 إلى 8 مليارات دولار. هذا مبلغ ضئيل مقارنة بصناديق ETF البيتكوين، التي تحتوي على 108 مليارات دولار، مما يشكل 6% من القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين.
صناديق Ether لم تحقق أفضل حالٍ. لقد تمكنت فقط من السيطرة على 3% من القيمة السوقية لإيثر، حيث بلغ مجموع الأصول 12 مليار دولار. التباين واضح: البيتكوين لا يزال الملك، والعملات الرقمية الأخرى لن تستطيع تجاوزه.
التنظيم يمثل عنصراً آخر غير واضح. مع وجود كونغرس وبيت أبيض مؤيد للعملات الرقمية في 2025، يأمل السوق في تغييرات مواتية. رئيس جديد للجنة الأوراق المالية والبورصات قد يمهد الطريق لمنتجات العملات الرقمية الأكثر ابتكارًا. يعتقد المحللون أن هذا قد يفتح الأبواب لصناديق ETF هجينة بين البيتكوين والإيثيريوم وحلول إبداعية أخرى.
أسئلة شائعة
- هل بلاك روك تستثمر مباشرة في البيتكوين؟ لا، بلاك روك توفر الوصول للمستثمرين من خلال الصناديق الاستثمارية.
- كيف تختلف استراتيجية بلاك روك عن مايكروستراتيجي؟ بلاك روك تركز على التنويع والتوسع بدلاً من الاستدانة، وتجنب المخاطر الزائدة.
- ما التحديات التي تواجه صناديق ETF للعملات الرقمية الأخرى؟ تواجه التحديات من حيث جذب الاهتمام مقارنة بصناديق ETF البيتكوين، بجانب قضايا تنظيمية.
