هل البيتكوين أصل ذو مخاطر مرتفعة أم منخفضة؟ المحللون في أكبر مدير للأصول في العالم، بلاك روك، يرون أن العملة الرقمية الرائدة لا تصنف ضمن أي منهما.
الرؤية المؤسسية للبيتكوين
في وثيقة عرض تقديمي مشترك يوم الأربعاء، ذكر بلاك روك أن عملاءه يعتبرون البيتكوين تأمينًا ضد أزمة الديون المحتملة في الولايات المتحدة، وأشار إلى أن البيتكوين لديه “تعرض أساسي محدود” للعوامل الاقتصادية الكبرى التي تؤثر على فئات الأصول الأخرى. لمحللي بلاك روك قالوا إن بعض السمات المميزة للبيتكوين هي محدودية الإمداد، وطبيعته العالمية، وسهولة نقله عبر الحدود.
الاهتمام المؤسسي بالبيتكوين
كتب محللو بلاك روك: “تشكل المخاوف المتزايدة في الولايات المتحدة وخارجها حول حالة العجز الفيدرالي الأميركي والديون الفدرالية عامل جذب لبدائل الاحتياط النقدي كتحوط ضد الأحداث المستقبلية المحتملة التي تؤثر على الدولار الأميركي”. وأضافوا: “من خلال تعاملاتنا مع العملاء حتى الآن، يفسر ذلك جزءًا كبيرًا من الاهتمام المؤسسي الواسع النطاق في البيتكوين مؤخرًا.”
الدين الفدرالي ودور البيتكوين
الولايات المتحدة تعاني حاليًا من ديون بقيمة 35 تريليون دولار، مع عجز سنوي رسمي يبلغ 2 تريليون دولار، وفقًا لساعة الديون الأمريكية. وقد أوصى كل من السناتور الجمهوري سينثيا لوميس والرئيس السابق دونالد ترامب باستخدام البيتكوين للمساعدة في سداد الديون الوطنية من خلال إنشاء مخزون استراتيجي من البيتكوين يصل إلى مليون بيتكوين.
البيتكوين كبديل نقدي غير سيادي
وصف مؤلفو التقرير البيتكوين كـ “بديل نقدي غير سيادي” منفصل عن “أزمات النظام المصرفي، وأزمات الديون السيادية، وتخفيض قيمة العملة، والاضطرابات الجيوسياسية.” ويرون أن تبني البيتكوين سيزداد مع تزايد القلق حول هذه الأزمات.
أداء البيتكوين والتحديات الحالية
يتماشى التحليل مع السرد الذي دام سنوات حول البيتكوين كأصل غير مرتبط بالعوامل الاقتصادية التقليدية. لسنوات، جادل مؤيدو البيتكوين بأن المستثمرين سيتوجهون إلى الأصول النادرة مثل البيتكوين في أوقات الأزمات وضعف الدولار الأميركي. لكن في الواقع، لم يتصرف البيتكوين بهذه الطريقة في السنوات الأخيرة.
منذ عام 2020 على الأقل، وبعد انكماش السوق الذي تسبب فيه الوباء في شهر مارس من ذلك العام، تم تداول البيتكوين بترابط وثيق مع وول ستريت، والأسهم التقنية بوجه خاص. فيما يتعلق بـ “الاضطرابات الجيوسياسية”، انخفض البيتكوين بنسبة 6% خلال 10 أيام من غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022، ولكنه حقق صافي زيادة بنسبة 15% بحلول اليوم الستين.
مخاطر البيتكوين ومرونته
تعزو بلاك روك هذه التناقضات الظاهرة إلى عدم نضج البيتكوين كأصل، وأيضًا إلى “سيولته العالية” في فترات الذعر مقارنة بالأصول الأقل سيولة مثل العقارات. في الوقت الحالي، تقول بلاك روك إن البيتكوين لا يزال أصلًا “ذو مخاطر” بسبب التغيرات التنظيمية ووضعه كتكنولوجيا ناشئة. ومع ذلك، فإن هذه المخاطر لا تنطبق على فئات الاستثمار الأخرى، وفقًا للمدير المالي.
كتب محللو بلاك روك: “أطر العمل التقليدية لمخاطر مرتفعة مقابل منخفضة تفتقر إلى الدقة لتكون ذات فائدة واسعة.”
إخلاء المسؤولية
الآراء والتوجهات المعبر عنها هنا هي لأغراض معلوماتية فقط ولا تعتبر نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها.
