أفادت تقرير حديث من Glassnode أن بيتكوين (BTC) قد استوعبت حوالي 450 مليار دولار من رأس المال الإضافي منذ نوفمبر 2022، مما رفع إجمالي القيمة المحققة إلى 850 مليار دولار.
وأشار التقرير إلى أن بيتكوين حافظت على سعر أعلى من 100,000 دولار لعدة أسابيع، بعد سبع سنوات من وصولها إلى 10,000 دولار خلال طفرة 2017.
وفقًا لـ Glassnode، يُعزى نمو القيمة المحققة للبيتكوين إلى دورها المتزايد على المسرح العالمي، الذي جذب المؤسسات والكيانات السيادية.
الأدوار الاستراتيجية للدول القومية في استخدام بيتكوين
- شاركت بوتان في عمليات التعدين على نطاق واسع
- أعلنت السلفادور بيتكوين كعملة قانونية
- هذه الأدوار تدفع الولايات المتحدة للنظر في إمكانياتها كاحتياطي استراتيجي
على الرغم من الجدل المستمر حول قيمتها الجوهرية وفائدتها، أصبحت بيتكوين واحدة من أكبر الأصول العالمية. مع قيمة سوقية تبلغ 2 تريليون دولار، تجاوزت بيتكوين قيمة الفضّة البالغة 1.8 تريليون دولار، وأرامكو السعودية البالغة 1.8 تريليون دولار، وMeta البالغة 1.7 تريليون دولار.
نمو القيمة السوقية والتدفق النقدي
مع زيادة تقدير بيتكوين، تتطلب تدفقات رأسمالية أكبر للحفاظ على نمو السوق. يبرز مقياس القيمة المحققة، الذي يتتبع التدفقات الرأسمالية الصافية التراكمية، نمو بيتكوين. تعمل بيتكوين أيضًا كشبكة دفع لامركزية، حيث عالجت شبكة بيتكوين في العام الماضي متوسط معاملات اقتصادية يومية بلغ 8.7 مليار دولار، ليصل إجمالي حجم المعاملات إلى 3.2 تريليون دولار.
تحدي الافتراضات حول القيمة والفائدة
تتحدى هذه المؤشرات الادعاء بأن بيتكوين تفتقر إلى القيمة والفائدة. منذ انهيار FTX في نوفمبر 2022، زادت هيمنة بيتكوين ضمن النظام البيئي للأصول الرقمية، وارتفعت من 38% إلى 59%. ارتفعت القيمة السوقية للبيتكوين 5.3 مرات من 363 مليار دولار إلى 1.93 تريليون دولار، في حين أن سوق العملات البديلة توسعت 4.7 مرات من 190 مليار دولار إلى 892 مليار دولار.
اهتمام المستثمرين المؤسسيين والطلب الضعيف
على الرغم من الترابط العالي بين بيتكوين والعملات البديلة، فقد جذبت BTC حصة أكبر بنسبة من رأس المال الجديد. فضل المستثمرون المؤسسيون أيضًا بيتكوين، وهو ما يسهل عن طريق الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) للبيتكوين الفوري في الولايات المتحدة. أشار التقرير إلى أن هذا الاهتمام يعود إلى الندرة المتأصلة لبيتكوين ودورها كتحوط ضد تقليل قيمة العملات الورقية. ومع ذلك، فإن الاهتمام المتزايد من الدول والمؤسسات لم يكن كافيًا لتوليد طلب جديد على بيتكوين، الذي لا يزال أقل من الدورات السابقة.
تطور سلوك المستثمرين
وفقًا لـ Glassnode، يظهر الطلب الجديد الآن في شكل موجات بدلاً من تدفقات مستمرة كما في الدورات السابقة. فقد انخفضت المشاركة التجزئية الصغيرة مقارنة بذروة عام 2021، بينما زادت الكيانات الكبيرة من ممتلكاتها. رغم الظروف السوقية الملائمة، لم يصل اهتمام البحث على جوجل ببيتكوين إلى مستويات 2021. قاعدة المستثمرين تتطور، مع إظهار المشاركين التجزئيين سلوك تراكم استراتيجي أكثر استدامة.
كما أن إدخال صناديق ETFs الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة أتاح للمستثمرين المؤسسيين فرصة اكتساب التعرض، حيث تجاوز صافي التدفقات 40 مليار دولار وتجاوزت الأصول المدارة مجتمعة 120 مليار دولار في غضون عام واحد من الإطلاق. أظهرت قاعدة مستثمري البيتكوين مرونة خلال عمليات السحب السوقية. شهدت الدورة الحالية خسائر محققة أقل من الدورات السابقة، مع الحدث البارز الوحيد هو تصفية الين في 5 أغسطس 2024. التقرير أبرز أيضًا أن تراجعات البيتكوين كانت أكثر تحكمًا، مع تقلبات محققة أقل، بعكس الدورات الماضية.
تطور هيكل السوق
تميز أداء الأسعار في هذه الدورة بسلسلة من الارتفاعات تليها فترات من التوحيد، مما يسهم في هيكل سوق أكثر استقرارًا ينسب إلى اللاعبين الأكثر نضوجًا الذين يتداولون بيتكوين والعملات الرقمية الأخرى.
أسئلة مكررة
- ما هي القيمة المحققة لبيتكوين مؤخرًا؟ بلغت القيمة المحققة لبيتكوين مؤخرًا 850 مليار دولار.
- ما هو الدور الذي تلعبه الدول القومية في استخدام بيتكوين؟ تشارك بعض الدول في عمليات تعدين ضخمة، وبعضها أعلن بيتكوين كعملة قانونية، مما أثر على القرارات الاستراتيجية لدول أخرى مثل الولايات المتحدة.
- كيف تؤثر صناديق ETF للبيتكوين على الاستثمار المؤسسي؟ تتيح صناديق ETF للبيتكوين للمستثمرين المؤسسيين اكتساب التعرض للبيتكوين، مما أدى إلى زيادة كبيرة في التدفقات النقدية والاستثمارات المدارة.
