منعطف غير متوقع: هيئة الأوراق المالية الأمريكية تصبح مدعى عليها في دعوى تصنيف NFT

رفع أستاذ القانون والمخرج برايان فراي وكاتب الأغاني جوناثان مان دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

ما تقوله الدعوى القضائية

وفقًا للوثيقة، يريد المدعون تحديد ما إذا كانت NFTs تقع ضمن اختصاص المنظم. طلب المحامون من الهيئة تحديد الإجراءات التي قد تؤدي إلى تطبيق قوانين الأوراق المالية على إنشاء وبيعNFTs. كما تطالب الدعوى بمعلومات حول تسجيل NFTs قبل بيعها.

قارن مؤلفو الوثيقة بين الرموز غير القابلة للاستبدال وتذاكر حفلات تايلور سويفت، التي غالبًا ما تعاد بيعها في السوق الثانوية. مان وفراي في نفس الوضع تمامًا في هذه الدعوى. يجادل المحامون بأنه سيكون من العبث أن تصنف الهيئة مثل هذه التذاكر أو المقتنيات كأوراق مالية:

أول دعوى قضائية للهيئة ضد NFTs

في عام 2021، أصدرت شركة الإعلام Impact Theory مجموعة Founder’s Keys NFT. روجت الشركة للمشروع من أكتوبر إلى ديسمبر 2021. شملت المجموعة رموزًا بثلاثة مستويات نادرة مختلفة.

نتيجة لذلك، في أغسطس 2023، اتهمت الهيئة شركة Impact Theory بالترويج للأوراق المالية دون تسجيل. استخدمت الشركة NFTs لجذب المستثمرين، مما جمع حوالي 30 مليون دولار. كانت هذه أول قضية للهيئة ضد NFTs.

تعتقد الهيئة أن الشركة قدمت المشروع كاستثمار في الأعمال التجارية. بشكل خاص، ضمنت الحملة لحاملي الرموز أرباحًا عالية ووعدت بآفاق واسعة.

وبالتالي، اعتبرت الهيئة أن الرموز المحددة كانت لها ميزات عقد استثماري وبالتالي تم تصنيفها كأوراق مالية. من خلال الترويج للمجموعة، انتهكت الشركة القوانين الفيدرالية في هذا الصناعة.

وافقت Impact Theory على دفع غرامة قدرها 6.1 مليون دولار دون الاعتراف بالذنب أو نفيه. بالإضافة إلى ذلك، قررت تدمير الرموز وذكرها من المواقع والشبكات الاجتماعية.

ما الذي يعتبر أوراق مالية وفقًا للهيئة

تعتبر لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) العملات الرقمية كسلع. يقترح المنظم تطبيق نظام الضرائب المطور للسلع على العملات الرقمية واعتبار أفعال المصدرين كمنتجي سلع. ومع ذلك، لا توجد قواعد في الولايات المتحدة تلزم المصدرين بتسجيل الرموز كسلع.

عند تقييم وضع العملات الرقمية، تعتمد الهيئة على اختبار هاوي (Howey Test).

يعتقد المنظم أن الأداة المالية الجديدة لها خصائص الأمان ويعتقد أن العملات الرقمية تقع ضمن مجالها التشريعي.

وفقًا للهيئة، تقع جميع الرموز بطريقة أو بأخرى تحت عدة معايير محددة من قبل الوكالة: ما قبل البيع أو جمع الأموال، الوعود بتحسين المشروع من خلال التنمية المستمرة للأعمال والتسويق، واستخدام الشبكات الاجتماعية لإظهار إمكانيات المشروع ومزاياه.

ولكن، لا يمكن لأي هيئة تحكيم حل النزاع بين اثنين من المنظمين الأمريكيين، لذا يعمل كل وكالة وفقًا لرؤيتها للموقف.

التجار يفقدون اهتمامهم بـ NFTs على عكس المنظمين

على الرغم من اهتمام المنظمين بالرموز غير القابلة للاستبدال، إلا أن الحماسة حول NFTs تستمر في الانخفاض. وبالتالي، في يوليو، بلغ حجم المبيعات في قطاع NFT 395.5 مليون دولار، وفقًا لـ CryptoSlam. هذا هو الحد الأدنى الجديد منذ نوفمبر 2023.

كان قطاع NFT في اتجاه هبوطي لفترة طويلة. تراجع حجم المبيعات وعدد المشترين والبائعين الفريدين باستمرار منذ مارس 2024.

بالإضافة إلى ذلك، انخفض حجم المبيعات بنسبة 45% في الربع الثاني من عام 2024 مقارنة بالربع الأول — 2.2 مليار دولار مقابل 4.1 مليار دولار.

بدأ الانخفاض في يوليو في منتصف الشهر. في الوقت نفسه، في أوائل يوليو، كانت هناك علامات على تعافي حجم المبيعات بعد انخفاض كبير في يونيو. في نفس الوقت، أصبح يوليو الثالث من حيث حجم المعاملات في عام 2023.

خلال هذه الفترة، تم تسجيل 9.9 مليون معاملة، مقارنة بـ 5.7 مليون في يونيو. ومع ذلك، يصعب اعتبار هذا إشارة إيجابية نظرًا لأن متوسط سعر البيع في يوليو وصل إلى حد أدنى جديد منذ سبتمبر 2023 — 39.56 دولار.

ما الذي يهدد NFTs: الهيئة أو انخفاض الاهتمام

وفقًا لأحدث دعوى قضائية ضد الهيئة، لا يزال وضع الرموز غير القابلة للاستبدال غير محدد. ومع ذلك، يجذب المنظم اهتمامًا أقل في هذا المجال بسبب تراجع الحماسة حول NFTs.

في جميع الأحوال، يهدد نهج الهيئة في التنظيم مستقبل NFTs، التي كانت في البداية تُعتبر عنصرًا من العناصر الإبداعية في مجال البلوكشين والعملات الرقمية.