كانت شركة Multicoin Capital واحدة من أوائل المستثمرين في عملة Solana. وهي تحاول الآن تغيير آلية تضخم الشبكة. نشرت الشركة، التي تتخذ من أوستن، تكساس مقرًا لها، وثيقة تحسين Solana هذا الصباح التي ستغير إصدار SOL من الجدول الزمني الثابت الحالي إلى حل قائماً على السوق. من المحتمل أن تقود اقتراح Multicoin إلى تقليل التضخم، مما يؤدي إلى تقليل قيمة حاملي SOL، ولكنه أيضًا سيقلل من عوائد التخزين، وهو أمر يؤمن الفائدة لمخازني SOL.
آلية التضخم في شبكة سولانا
في سياق سولانا، يشير التضخم إلى إصدار الشبكة لعملة SOL للمحققين الذين يشغلون برنامج سولانا ويساهمون في بناء البلوكشين. يمرر المحققون بعد ذلك هذا الإصدار، بالإضافة إلى بعض مكافآت MEV، إلى المخازنين الذين يفوضون المخزون إلى المحققين.
تفاصيل اقتراح Multicoin
- يحدد الاقتراح معدل تخزين مستهدف 50٪ لأغراض الأمان واللامركزية.
- إذا تم تخزين أكثر من 50٪ من SOL، فإن الإصدار سيقلل للتشجيع على عدم التخزين عن طريق خفض العائد.
- إذا تم تخزين أقل من 50٪ من SOL، فإن الإصدار سيزيد لرفع العوائد وتشجيع التخزين.
- سيكون الحد الأدنى للتضخم 0٪، والحد الأقصى سيستند إلى منحنى إصدار سولانا الحالي.
تأثير التضخم الحالي على سولانا
كان معدل التضخم في سولانا في البداية 8٪، وسينخفض بنسبة 15٪ سنويًا حتى يصل إلى 1.5٪. وفقاً لـ Solana Compass، فإن معدل التضخم الحالي لـ SOL حوالي 4.8٪. وذكر Anatoly Yakovenko، المؤسس المشارك لسولانا، على بودكاست Lightspeed أن فكرة المعدل الثابت تم اقتباسها من بلوكشين Cosmos، والتضخم هو مجرد “حساب”.
لا يهتم Yakovenko كثيراً بالتضخم، لأن عملية إصدار SOL لا تخلق أو تدمر قيمة، بل تنقل القيمة فقط. يتم تمرير SOL الجديد إلى المخازنين، بينما يرى غير المخزنين أن حيازاتهم تصبح أقل قيمة نسبياً.
أسباب تقليل التضخم حسب Multicoin
- تمرير SOL الجديد فقط إلى المخازنين يؤدي إلى مركزية الشبكة.
- التضخم العالي يقلل من فائدة SOL في الجوانب مثل DeFi بسبب تكاليف الفرصة العالية لعدم التخزين.
- فقط 9٪ من SOL المخزونة سائلة.
- تقليل المكافآت التخزينية يمكن أن يقلل الضغط على البيع في البلدان التي تحتسب فيها المكافآت التخزينية كدخل لأغراض ضريبية.
النتائج المحتملة لاقتراح المستثمر
حتى وإن لم تسبب الإصدارات تكلفة للشبكة ككل، إلا أن التصور السلبي الناتج عن تخفيف SOL غير المخزون يجعل من تحديد التضخم أمرًا جديرًا بالاهتمام من وجهة نظر Multicoin. هناك سوابق إيجابية: حققت Ethereum نجاحًا في تعريف ETH كماليمقيا بعدها أصبحت شبكة إثبات الحصة وخفضت إصدارها بشكل كبير. ولكن هناك أيضًا سابقة سلبية في اتجاه آخر: Cosmos تبنت آلية تضخم قائمة على السوق لـ ATOM، ولكن مجتمعها اختلف حول أين يجب أن يكون النطاق، وسعر ATOM لا يزال منخفضًا بنسبة 34٪ خلال العام الماضي.
بغض النظر عن ذلك، أوضح شريك Multicoin, JR Reed، أن الاقتراح استوحى من العمليات المتعاقبة واستخدامها لمعدلات التمويل، وليس من آلية إثريوم لتحديد التضخم.
هناك نتيجة واحدة أخرى واضحة لاقتراح Multicoin: عائد تخزين SOL، الذي ظل تاريخياً أعلى من 7٪، سينخفض إذا انخفض الإصدار. يمكن أن تُعوض مكافآت MEV العالية الانخفاض في التضخم، ولكن إذا لم يحدث ذلك، فإن تخزين SOL سيبدأ في تحقيق عوائد أقل.
الأسئلة المتكررة
- ما هو اقتراح Multicoin بشأن تضخم سولانا؟
اقتراح Multicoin يقترح تغيير الإصدار الثابت لـ SOL إلى حل قائماً على السوق لخفض التضخم مع تغيير عوائد التخزين.
- لماذا تعتبر Multicoin أن تقليل التضخم ضروري؟
يعتبر تقليل التضخم ضروريًا لتجنب مركزية الشبكة وتحسين استخدام SOL في التطبيقات الحيوية المالية ولتقليل الضغط الضريبي المرتبط بعوائد التخزين.
- ما هي النتائج المحتملة لتقليل التضخم على المخزنين؟
تقليل التضخم ربما يؤدي إلى انخفاض في عوائد تخزين SOL، مما قد يؤثر على القرار الاستثماري للمخزنين.
