شارك James Seyffart، وهو محلل بارز في Bloomberg مختص في صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، رؤيته حول عملية الموافقة المحتملة لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة، بما في ذلك صندوق XRP ETF. كما ركز على صناديق الاستثمار للألتكوينات مثل Solana (SOL) وLitecoin (LTC) وHedera (HBAR). أشار Seyffart إلى التعقيدات والعقبات التنظيمية التي تواجه هذه الطلبات، ملمحًا إلى أن القرارات قد تمتد إلى أواخر عام 2025.
الجدول الزمني للموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للألتكوين
أوضح Seyffart أن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالبيتكوين والإيثريوم كانت ممكنة بسبب وجود الأسواق المستقبلية المنظمة لهذه العملات المشفرة. وذكر قائلاً: “بدون سوق منظم بحجم كبير، رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تاريخياً طلبات صناديق الاستثمار المتداولة للألتكوين”. وأشار إلى أن غياب سوق مستقبلي مماثل للعديد من الألتكوينات، بما في ذلك SOL وXRP، يمثل عقبة كبيرة لطلبات صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بها.
وأشار المحلل أيضًا إلى أن التغييرات داخل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في الولايات المتحدة يمكن أن تؤثر بشكل محتمل على الجدول الزمني للموافقة. وذكر أن القيادة الجديدة في الهيئة، التي قد تظهر في عام 2025، قد تجلب موقفًا أكثر تأييدًا للعملات المشفرة. ومع ذلك، حذر من أن “الإطارات الزمنية للحصول على الموافقة لا تزال غير واضحة”، حتى في ظل تغيير القيادة.
طلبات XRP ETF تواجه عقبات تنظيمية
قدمت العديد من الشركات، بما في ذلك WisdomTree و21Shares، مؤخرًا طلبات للحصول على صناديق XRP ETFs. ولاحظ أن WisdomTree قدمت تسجيلًا لصندوق يسمى “WisdomTree XRP Fund” في ولاية ديلاوير اليوم وتستعد لتقديم تسجيلها S-1 إلى SEC.
أكد Seyffart أن هذه الجهود الحالية، فإن المشهد التنظيمي الحالي لا يدعم إطلاق هذه الصناديق. وتبقى القضايا المتعلقة بالتلاعب في الأسواق والحفظ والامتثال غير محلولة.
وفي حديثه عن التطورات المحتملة في هياكل صناديق الاستثمار المتداولة، سلط الضوء على دور الستاكينغ للألتكوينات. وأشار إلى أن الستاكينغ للعملات المشفرة مثل الإيثريوم وSOL وXRP قد يصبح ميزة رئيسية في عروض الصناديق المستقبلية. “إذا تولت إدارة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية المؤيدة للعملات المشفرة، فقد نرى السماح بالستاكينغ في عام 2025″، كما قال Seyffart في مقابلة.
عمليات تقديم الملفات التنظيمية تؤخر الموافقات
استعرض Seyffart المسارين الرئيسيين لتقديم الملفات لصناديق الاستثمار المتداولة: ملفات القاعدة 19b-4، التي تبدأ فترة مراجعة رسمية بمهل زمنية محددة، وكتيبات S-1، التي تفتقر إلى الجداول الزمنية المحددة. تقدمت صناديق البيتكوين والإيثريوم المتداولة عبر عملية 19b-4، لكن معظم الألتكوين لا تزال لم تتبع هذا النظام.
“حتى إذا بدأت ملفات صناديق الاستثمار المتداولة للألتكوين في عملية 19b-4 اليوم، فقد تستغرق القرارات حتى أواخر عام 2025″، أوضح Seyffart. وأضاف أن سرعة هذه الموافقات قد تعتمد على تغييرات القيادة في هيئة الأوراق والضمانات. يمكن لإدارة مؤيدة للعملات المشفرة أن تسرع العملية، على الرغم من أن مدى هذا التسريع لا يزال غير مؤكد.
قد تخفف صناديق الاستثمار المتداولة المؤشر من التحديات
تطرق Seyffart أيضًا إلى صناديق الاستثمار المتنوعة التي تشمل الألتكوين. واستشهد بأمثلة من أمثال Grayscale’s GDLC وBitwise’s Crypto 10 Index، التي سعت إلى تحويلها إلى صناديق استثمار متداولة. وفقًا له، قد تواجه هذه المنتجات عقبات تنظيمية أقل نظرًا لأن محافظها تخصص بشكل كبير للبيتكوين والإيثريوم.
وأوضح أن هيئة الأوراق المالية والضمانات قد تكون أكثر تساهلاً مع مخصصات الألتكوين الصغيرة داخل صناديق الاستثمار المتعددة، شريطة أن يكون الجزء الأكبر من محتويات الصندوق في الأصول الملتزمة. ومع ذلك، ستعتمد الموافقة في النهاية على ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والضمانات تعتبر أن تضمين الألتكوين مقبول ضمن الإرشادات الحالية.
أعرب Seyffart عن تفاؤل حذر بشأن مستقبل صناديق الاستثمار المتداولة للألتكوين. وبينما يمكن أن تبدأ القرارات بشأن صناديق SOL وLTC وHBAR وXRP في عام 2025، أشار إلى أن الوتيرة ستعتمد على تغييرات القيادة وتحولات النهج التنظيمي.
الأسئلة الشائعة
- ما هي العقبات التي تواجه الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للألتكوين؟
العقبات الرئيسية تشمل عدم وجود أسواق مستقبلية منظمة للألتكوين، والتحديات التنظيمية المستمرة، وقضايا مثل التلاعب في السوق والحفظ والامتثال. - كيف يمكن أن تؤثر التغييرات في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على عمليات الموافقة؟
قد تؤدي القيادة الجديدة التي قد تكون أكثر تأييدًا للعملات المشفرة إلى تسريع عملية الموافقة، ولكن لا يزال مدى هذا التسريع غير مؤكد. - ما هو دور الستاكينغ في تطورات صناديق الاستثمار المتداولة المستقبلية؟
يمكن أن يصبح الستاكينغ للعملات مثل الاثريوم وSOL وXRP ميزة رئيسية في عروض صناديق الاستثمار المستقبلية خاصة إذا تولت إدارة أكثر تأييدًا للعملات المشفرة قيادة الهيئة في المستقبل.
