عام من الإثريوم: قضايا قانونية، صناديق الاستثمار المتداولة، تحسينات تقنية وترامب – اكتشف التفاصيل!

بالنسبة لإيثريوم، كان عام 2024 عامًا حافلاً بالأحداث وإن لم يكن هناك الكثير من التغييرات البارزة، كما بدا. كان هناك الكثير من الابتكار، لكن الذين كانوا يرغبون فقط في جني الأموال من الاستثمار في العملة المحلية لإيثريوم، ETH، قد يشعرون ببعض الإحباط—إذا ما كان يمكن اعتبار الأجواء على تويتر العملات المشفرة (المعروف الآن باسم X) مقياسًا لهذا.

الحملة التنظيمية

في أبريل، بدأت الشائعات تنتشر أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد تستهدف إيثريوم بالكامل بعد الإعلان عن تحقيق من قبل سلطة حكومية في مؤسسة إيثريوم. ثم خاضت هيئة تنظيم وول ستريت الكبرى وأحد الأسماء البارزة في مجتمع إيثريوم، شركة البرمجيات العملاقة Consensys (إفصاح: إحدى المستثمرين في Decrypt البالغ عددهم 22)، معركة تنظيمية.

بدأ الأمر عندما أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مذكرة ويلز للشركة، وهي تحذير من دعوى قضائية وشيكة بسبب انتهاكات الأوراق المالية، تتعلق بمحفظة إيثريوم الشهيرة، MetaMask. ورفعت Consensys دعوى مضادة ضد الهيئة تحسبًا.

زعمت الشركة أن الهيئة اعتبرت سرًا أن ETH ورقة مالية لأكثر من عام، وادعت أن إجراءات الهيئة “ستعاقب Consensys لقبولها والاعتماد على تأكيدات الحكومة لسنوات بأن ETH ليست ورقة مالية.”

ثم قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات برفع دعوى ضد Consensys بزعم تورطها في عرض وبيع غير مسجل للأوراق المالية من خلال خدمات MetaMask Swaps وStaking.

قام قاضٍ برفض الدعوى ضد Consensys في سبتمبر. وفوز ترامب كان له تأثير مزدوج على الشركة: ستعين هيئة الأوراق المالية والبورصات رئيسًا جديدًا مؤيدًا للعملات المشفرة إذا تم تأكيد اختيار ترامب، بول أتكينز، لكن ليس قبل أن تضطر Consensys لخفض موظفيها بنسبة 20٪ في أكتوبر، وأشارت الشركة إلى التنظيمات العدوانية والدعاوى القضائية كجزء من السبب.

تأثير صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)

بعد الموافقة المتوقعة ونجاح أشهر التداول الأولى لصناديق التبادل الفوري لبيتكوين، لم يتوقع المحللون في الصناعة أن تحصل إيثريوم على الضوء الأخضر بنفس السرعة—على الأقل ليس فورًا—لأن الهيئة لم تكن واضحة فيما إذا كان الأصل ورقة مالية أم سلعة.

لكن في خطوة مفاجئة، أعطت الهيئة موافقة. وبدأت صناديق التحوط في بدء التداول بعد شهرين من الموافقات الأولية في يوليو. لكن بدا أن اليأس أصاب البعض عندما لم ترتفع أسعار ETH.

دفعت الموافقة على صناديق بيتكوين سعر البيتكوين إلى أرقام قياسية جديدة، لكن لم يكن الوضع مشابهًا لـ ETH: حتى وقت كتابة هذا التقرير، لا يزال هناك فارق كبير يجب تجاوزه قبل الوصول لأعلى مستوى له في 2021 وهو 4788 دولاراً.

حتى وإن لم تصل أسعار إيثريوم إلى أعلى مستوياتها، فإن الموافقة على الصناديق المتداولة عكست واحدًا من الانتصارات المهمة: توقفت الهيئة عن اعتبار ETH ورقة مالية.

رغم تأكيدها السابق في 2018 بأن الأصل ليس ورقة مالية، رفض رئيس الهيئة المنتهية ولايته، جاري جينسلر، لسنوات تحديد موقف العملة تمامًا—وقام بملاحقة شركة عملات مشفرة تلو الأخرى بزعم بيعها لأوراق مالية غير مسجلة. لكن الموافقة على الصناديق سلطت الضوء على أن الهيئة وافقت على أن الأصل كان لامركزيًا بدرجة كافية ليكون غير ورقة مالية. شهدت وول ستريت اعترافًا بـETH وتقنيتها كفئة أصول—حتى وإن كان من الصعب تقبلها.

ساعد ظهور الأسماء الكبيرة مثل رئيس بلاك روك، لاري فينك، في توليد بعض الزخم. وأعلن مدير بلاك روك عن “القيمة” التي يراها في صناديق إيثريوم باعتبارها خطوة نحو “الرمزنة.”

في مارس، أطلقت بلاك روك “BUIDL”—صندوق مدون على إيثريوم—ثم انضمت لاحقًا إلى المشهد بصندوق ETF فوري خاص بها.

حتى ترامب يبني على إيثريوم

قام الرئيس المنتخب دونالد ترامب بحملة قوية قبل فوزه لجعل أمريكا “عاصمة العملات المشفرة في العالم.” كجزء من أجندته الرقمية، ساعد في إطلاق مشروع يعمل على… كما خمنت، إيثريوم.

تم التشويق للمشروع لأول مرة في أغسطس من قبل ابنه، إريك، وهو مشروع تمويل لامركزي يُدعى World Liberty Financial. التمويل اللامركزي، أو DeFi، هو المجال في العملات الرقمية الذي يهدف إلى جعل الاقتراض أو الإقراض تلقائيًا وسهلًا عبر بروتوكولات تعتمد على البلوكشين.

تم بناء معظم مشاريع DeFi على إيثريوم، لذا ليس مفاجئًا أن فريق ترامب اختار هذا المشروع، لكنه كان خبرًا كبيرًا للمجتمع. حيث أن WLF ستوفر خدمات إقراض واقتراض العملات الرقمية، حسبما قال الفريق في مقابلة حصرية مع الشركة الشقيقة لـ Decrypt، Rug Radio. أطلق المشروع وكان إطلاق الرمز الرقمي بطيئًا بعض الشيء — مفتوح فقط للمستثمرين المعتمدين—ولكنها لا تزال أيامه الأولى. أبلغت المصادر Decrypt أن فريق ترامب يخطط أيضًا لإطلاق عملة ثابتة محلية، رغم أن السوق مزدحم بلا شك.

انتشار التقنيات الطبقية الثانية

من الجانب التقني، أصبح إيثريوم أرخص أيضًا—بكثير من ناحية التكاليف. أدت ترقيات Dencun للشبكة إلى خفض تكاليف المعاملات على شبكات الطبقة الثانية. تتيح هذه الشبكات معاملات أسرع وأرخص من الشبكة الرئيسية، وإضافة تكنولوجيا “النشر السابق للدنك” قللت من التكاليف بشكل أكبر للمستخدمين.

هذه هي الأخبار الجيدة. من ناحية أخرى، زادت قيمة استخدام الشبكات الطبقية الثانية لتحويل القيمة بعيدًا عن إيثريوم الطبقة الأولى، وهو ما يعتقد البعض في مجتمع العملات المشفرة أنه السبب في الأداء الضعيف لأسعار إيثريوم هذا العام.

في الواقع، قال ماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في VanEck، في أكتوبر، إنه ما لم يقم إيثريوم “بتغيير نموذجه”، فإنه يقدر أن سعر ETH سيصل فقط إلى 7,300 دولار بحلول عام 2030—بدلاً من 22,000 دولار وفقًا للتقديرات السابقة.

وقال إن الشبكات الطبقية الثانية “تأخذ مزيدًا من القيمة من إيثريوم” مما كان متوقعًا سابقًا. لحسن الحظ، فإن مؤسس إيثريوم، فيتاليك بوتيرين، وآخرون في المجتمع يفكرون في تغييرات، مثل النماذج المشتركة للرسوم، التي يمكن أن توفر توازنًا أكبر للنظام البيئي حتى لا تصبح الشبكات الطبقية الثانية مستنزفة مفرطة.

الأسئلة الشائعة

• ما هي التحديات التنظيمية التي واجهها إيثريوم في عام 2024؟

  واجه إيثريوم تحديات تنظيمية من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بما في ذلك دعاوى قضائية ضد مشروعها الشقيق Consensys بشأن انتهاكات للأوراق المالية.

• هل أدت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة لإيثريوم إلى ارتفاع سعر العملة؟

  لم تقد الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة إلى ارتفاع كبير في سعر ETH، خلافًا لما حدث مع بيتكوين، لكن توقفت الهيئة عن اعتبارها ورقة مالية.

• ما هي التغيرات التقنية التي شهدتها إيثريوم مع الشبكات الطبقية الثانية؟

  ساعدت ترقيات “Dencun” على تخفيض تكاليف المعاملات على الشبكات الطبقية الثانية، لكنها نقلت القيم بعيدًا عن الشبكة الأساسية لإيثريوم.