إن النسخة المكافئة من البيتكوين قد حققت نجاحًا كبيرًا منذ إطلاقها في يناير. هذه الأموال—التي تسمح للمستثمرين بشراء أسهم تتبع سعر العملة المشفرة—تلقت الكثير من الاهتمام حيث أن المستثمرين التقليديين الذين كانوا متخوفين سابقًا من عالم العملات الرقمية المعقد يمكنهم الآن الوصول إلى أصل في بورصة تقليدية.
هل سيتكرر الاندفاع بالنسبة لصناديق الإيثريوم الجديدة؟
هل سيتسنى لنا أن نشهد ارتفاعًا قياسيًا في سعر إيثريوم (ETH) كما توقع البعض؟
انتظروا قليلًا، يقول خبراء السوق لـDecrypt. قد يستغرق الأمر بعض الوقت لاستقرار الأمور.
“أعتقد أن التدفقات النقدية لصناديق الإيثريوم (ETH ETFs) ستكون مخيبة للآمال”، حسبما قال غريغ ماغاديني، مدير المشتقات في مزود البيانات البلوكتشين Amberdata لـDecrypt. وأشار إلى أن الطلب على العقود الآجلة لإيثريوم كان “باهتًا” قبل الإطلاق.
التباين مقارنة بإطلاق صناديق البيتكوين (Bitcoin ETFs)
قبل إطلاق صناديق البيتكوين، يقول ماغاديني، كان التجار يائسين للوصول إلى الأصل، وسوق المشتقات—الذي يدع الناس يراهنون على السعر المستقبلي للأصل—كان يعج بالنشاط.
هذا ليس الحال هذه المرة. “لذلك من المرجح أن يكون الطلب على التعرض للإيثريوم (ETH) مخيبًا مقارنةً بالبيتكوين (BTC)”، أضاف.
دور غرايسكيل
أشار جيمس باترفيل، رئيس الأبحاث في مدير الأصول CoinShares ومقرها جيرسي، إلى جانب سلبي آخر محتمل: غرايسكيل.
مدير الأصول الرقمية الرائد سيطلق منتجين: صندوق رئيسي وصندوق مصغر. الصندوق الرئيسي سيكون تحويلًا من صندوق يعمل كمنتج مغلق إلى صندوق ETF. وبطبيعتها، فإن صناديق ETFs سهلة التصفية.
يتوقع باترفيل لـDecrypt أن المستثمرين سيرغبون في تصفية الصندوق الرئيسي لغرايسكيل فور إطلاقه—وهذا ما حدث بالضبط عندما حولت غرايسكيل صندوق بيتكوين الخاص بها إلى ETF في يناير، مما أدى إلى ضغط تنازلي على سعر الأصل.
“من المرجح بشدة أن الأسابيع الأولى ستشهد تدفقات خارجة من منتج غرايسكيل للإيثريوم، مثلما حدث لصندوق البيتكوين المغلق الذي شهد تدفقات خارجة عندما أصبح ETF—حيث كان المستثمرون ‘محبوسين’ بسبب الخصم الكبير على القيمة الصافية للأصول”، قال.
وأضاف أن الموافقة كانت إيجابية لقطاع الأصول الرقمية ككل، وأنها في النهاية “قد تعزز استقرار السوق وثقة المستثمرين”.
الصندوق المصغر
أما بالنسبة للصندوق المصغر، قال بيلي لودتكي، الرئيس التنفيذي والمؤسس لبروتوكول التحقق المبني على إيثريوم Intuition، إن الصندوق المصغر يمكن أن يساعد في دفع سعر إيثريوم للأعلى.
- “الصندوق المصغر يوفر للمستثمرين تبادلًا لصناديق ETFs الجديدة بدون التزامات ضريبية، مما يوفر هيكل رسوم أكثر جاذبية لأولئك الذين قد يكونون متشككين”، قال لـDecrypt.
- “مع انخفاض العوائق أمام الدخول، وزيادة جاذبية المستثمر من خلال تحسين هياكل الرسوم والفوائد الضريبية، وزيادة الوعي، يمكن توقع تدفقات نقدية كبيرة إلى إيثريوم.”
توقعات السوق
وأخيرًا، قال باتريك فيلدر، مؤسس ورئيس الاستثمار في Prismatic Capital، لـDecrypt إن السوق يتوقع تدفقات تتراوح بين 15-25٪ مما نشهد من صناديق البيتكوين ETF.
وأضاف أنه إذا جاءت التدفقات أقوى من ذلك، “سنشهد ارتفاعًا كبيرًا في سعر إيثريوم (ETH) مع إعادة ضبط توقعات السوق”.
تحرير بواسطة رايان أوزاوا.
