على الورق، تبدو المشاريع القائمة على إيثيريوم وكأن لديها خزائن ضخمة، حيث تحتوي بعض الخزائن على مليارات الدولارات من الرموز الأصلية. لكن عند الفحص الدقيق، يتبين أن العديد من هذه الأموال مشكوك فيها.
التقلب وعدم السيولة في الرموز
على الرغم من أن هذه المشاريع قد تبدو مستقرة على السطح، فإن الجزء الأكبر من ممتلكاتها يكون في الواقع في الرموز شديدة التقلب أو غير السائلة. ضع في اعتبارك ما حدث مع مشروع “لونا” كمثال. فقد انهارت قيمة العملة المستقرة الخاصة به خلال انهيار السوق لأنها كانت مدعومة برموز أخرى.
مشاكل المشاريع المدعومة بالرموز المتقلبة
من أبرز المشاريع التي واجهت مشاكل بسبب الدعم بالرموز المتقلبة كان مشروع “لونا”، الذي لم يتمكن من حماية عملته المستقرة برموز فقدت قيمتها بسرعة بسبب السيولة الضعيفة. يمكن لمشاريع إيثيريوم التي تعتمد أساساً على رموزها الخاصة في تقييم خزائنها أن تواجه شيئاً مشابهاً. يمكننا أن نرى من البيانات أن بعض المشاريع لديها احتياطيات قليلة جداً من العملات المستقرة أو حتى تكاد تكون معدومة.
مخاطر تقلب قيمة الرموز الأصلية
هذه مشكلة لأن خزائنها تعتمد تقريباً بشكل كامل على رموزها الأصلية، التي تخضع لتقلبات شديدة في القيمة. أي خزينة في هذا الوضع الحرج تواجه خطر فقدان معظم قيمتها النظرية في حالة حدوث انخفاض كبير في السوق، كما حدث مع “لونا”. من الآمن القول إن بعض هذه “DAOs” ليست سائلة كما قد تبدو.
قيمة الورق مقابل القيمة الحقيقية
على الرغم من أن الرموز الأصلية قد تكون ذات قيمة عالية، فإنها تفتقر إلى الدعم الملموس والسيولة في العالم الحقيقي. ستكون خزانة هذه المشاريع عديمة القيمة تقريباً إذا واجهت طلبات غير متوقعة للتمويل أو اضطرت إلى تحويل ممتلكاتها إلى عملات مستقرة خلال انهيار السوق.
يمكن أن يؤدي النهج المذكور أعلاه إلى قيم ورقية مبالغ فيها، مما يخفي حقيقة أن العديد من هذه المشاريع غير آمنة، بما في ذلك من الناحية المالية. ما يبدو اليوم كأنه بقيمة 20 مليار دولار يمكن أن ينخفض إلى بضعة ملايين فقط إذا انهار السوق ككل، مما يترك العديد من المشاريع في مهب الريح.
