انخفضت سيولة الإيثر في البورصات الأمريكية بمقدار يصل إلى 40٪ منذ دخول أول صناديق المؤشرات المتداولة في السوق في 23 يوليو 2024.
تراجع سيولة الإيثر
شهدت سيولة الإيثر تراجعًا يصل إلى 20% في الأسواق الأمريكية و19% في الأسواق الخارجية عقب إطلاق تسعة صناديق مؤشرات متداولة في يوليو.
هذا الانخفاض في السيولة يثير القلق ويشير إلى حساسية أكبر تجاه الطلبات الكبيرة. مع انخفاض عمق السوق، يمكن أن تؤدي التداولات البسيطة إلى تغييرات كبيرة في الأسعار.
قال جاكوب جوزيف، محلل أبحاث في CCData، إن السيولة ما زالت أفضل مما كانت عليه في بداية العام ولكنها انخفضت تقريبًا بنسبة 45٪ منذ ذروتها في يونيو. تعزى الظروف السوقية السيئة والتأثيرات الموسمية بشكل رئيسي إلى قلة الأنشطة التداولية في أشهر الصيف.
ديناميكيات السوق وأداء صناديق المؤشرات المتداولة
كان من المتوقع أن يؤدي إطلاق الصناديق المتداولة إلى زيادة السيولة، كما حدث مع صناديق بيتكوين المؤشرات التي تم تقديمها في وقت سابق من هذا العام. ومع ذلك، لم يستجب سوق الإيثر بشكل جيد.
في الفترة منذ إطلاقها، تكبدت صناديق الإيثر المتداولة خسائر إجمالية تزيد عن 500 مليون دولار في التدفقات الخارجة. ساهم ذلك في تراجع السيولة بشكل عام، مما جعل الأسواق أكثر تقلبًا.
ومن اللافت للنظر أن أداء الصناديق كان متباينًا؛ على سبيل المثال، شهد صندوق Grayscale’s ETHE تدفقات خارجة تصل إلى 10.7 مليون دولار، في حين شهد صندوق BlackRock’s ETHA تدفقات داخلة تصل إلى 4.7 مليون دولار فقط.
تشير هذه النتائج المتباينة إلى أن أسواق الإيثر ما زالت تواجه تحديات، مع تعكس الاستثمارات تردد المستثمرين في الالتزام برأس المال في الأوقات غير المؤكدة.
التداعيات على المتداولين والمستثمرين
يشكل انخفاض السيولة تحديًا للمتداولين والمستثمرين على حد سواء. في حالات تدني السيولة، يكون الانزلاق أعلى وتكون تكلفة التنفيذ أكبر.
المشكلة الكبيرة تكمن في أن المستثمرين المؤسسيين يفضلون الأسواق المستقرة ذات السيولة الجيدة. إذا توقفت هذه الجهات الكبيرة عن العمليات الكاملة، فقد يؤدي ذلك إلى دورة مفرغة تجعل السيولة أقل وتنخفض الأسعار أكثر.
حاليًا، يتم تداول الإيثر بحوالي 2,258 دولار، بانخفاض يزيد عن 4٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية. السوق الأوسع للعملات المشفرة تحت ضغط أيضًا، حيث أن جميع العملات البديلة الرئيسية، بما في ذلك سولانا وريبل، في المنطقة الحمراء، محققة خسائر تتراوح بين 2٪ إلى 4٪.
في المستقبل، سيكون المشاركون في السوق أمام واقع لم تتحقق فيه الفوائد المتوقعة من إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة للإيثر. مع احتمالية تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، قد تتحول الأنظار في المستقبل إلى كيفية تأثير هذه التغييرات على السيولة ونشاط التداول في الأشهر المقبلة.
