أشار توم وان، المحلل السابق في 21.co، إلى أن التكديس يمكن أن يعزز بشكل كبير تدفق الاستثمارات إلى صناديق تداول الإيثريوم (ETFs) المتداولة في الولايات المتحدة.
كيف يمكن للتكديس أن يعزز نجاح صناديق تداول الإيثريوم
في 7 نوفمبر، لفت وان الانتباه إلى أن التكديس يمكن أن يساعد الصناديق في تقليل رسوم الإدارة، وزيادة إجمالي كمية الإيثريوم المتكدس، وتقديم حوافز أكثر جاذبية للمستثمرين.
وأشار وان إلى أن غياب التكديس في صناديق الإيثريوم يشكل حالياً عائقاً أمام نجاحها. يمكن أن يكون التكديس “تغييرًا جوهريًا”، مما يمكن هذه الصناديق من المنافسة بشكل أكثر فعالية مع صناديق البيتكوين.
التحديات التنظيمية وفرص النمو
لا تشمل صناديق تداول الإيثريوم الأمريكية حاليًا التكديس بسبب مخاوف تنظيمية. أثارت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تساؤلات حول ما إذا كانت خدمات التكديس يمكن اعتبارها عروضاً للأوراق المالية غير مسجلة.
ومع ذلك، أشار عدد من المحللين إلى أن الصناديق ستستفيد بشكل كبير من التكديس—وهو عملية تسمح للمستثمرين بقفل الإيثريوم الخاص بهم للتحقق من المعاملات وكسب المكافآت.
فوائد التكديس على صناديق الإيثريوم
- شرح وان أن تكديس ETH داخل الصناديق يمكن أن يقلل رسوم الإدارة من معدلات تصل إلى 2.5%، مثل تلك الموجودة في صناديق Grayscale ETHE، إلى ما يقارب الصفر. متوسط عوائد التكديس يقدر بنحو 3.2%، مما يعني أن مصدري الصناديق يمكنهم تكديس نحو 25% من أصولهم لتغطية تكاليف التشغيل دون تحميل الرسوم على المستثمرين.
- في أوروبا، بدأت شركات مثل CoinShares وBitwise بالفعل في تقديم مكافآت التكديس مع رسوم أقل، مما يثبت جدوى هذا النهج. وأشار وان أن الجهات المصدرة الأخرى مثل VanEck و21Shares لا تزال تفرض رسوم إدارة، ولكن عوائد التكديس لديهم غالبًا ما تكفي لتغطية النفقات.
- قد يؤدي التكديس داخل الصناديق إلى إضافة ما بين 550,000 و1.3 مليون ETH لإجمالي العرض المتكدس، مما يدفعه إلى ارتفاعات جديدة عن المعدل الحالي البالغ نحو 28.9%.
إجراءات لتطوير صناديق تداول الإيثريوم
أشار وان إلى أن الجهات المصدرة الرئيسية للصناديق مثل 21Shares وBitwise وVanEck متمرسة في التكديس، مما يمنحها ميزة على الشركات ذات الأصول المُدارة الأقل. وأشار إلى أن الشركات الصغيرة قد تقدم عوائد تكديس أعلى لجذب المستثمرين.
يمكن أن تشكل التكديس عن طريق الصناديق أيضًا البيئة المحيطة بتكديس الإيثريوم من خلال توجيه المزيد من الأموال إلى مجمعات التكديس والتبادلات المركزية، مما يحسن السيولة بشكل غير مباشر. واقترح وان أن يستكشف مصدرو الصناديق حلول التكديس السائل، مثل رمز التكديس السائل Lido’s stETH، للسماح للمستثمرين بسحب الأموال بكفاءة أكبر.
في الختام، أشار وان إلى أن التكديس يمكن أن يساعد صناديق تداول الإيثريوم على تحقيق إمكانياتها الكاملة والمنافسة بشكل أكثر فعالية مع صناديق البيتكوين. مع رسوم إدارة قريبة من 0% وعائد يقارب 1%، يمكن أن تصبح صناديق الإيثريوم خياراً مغرياً للمستثمرين، حيث توفر بديلاً قويًا في مجال الاستثمار في العملات الرقمية.
أسئلة شائعة
- كيف يمكن أن يؤثر التكديس على صناديق تداول الإيثريوم؟
يمكن للتكديس أن يقلل رسوم الإدارة ويزيد من تحفيز المستثمرين عبر زيادة كمية الإيثريوم المتكدس. - ما هي التحديات التي تواجه دمج التكديس في صناديق تداول الإيثريوم الأمريكية؟
التحدي الأساسي هو المخاوف التنظيمية التي تثيرها لجنة الأوراق المالية الأمريكية حول ما إذا كانت خدمات التكديس تعتبر عروضاً غير مسجلة للأوراق المالية. - كيف يمكن للتكديس تحسين مشهد التكديس في الإيثريوم؟
يمكنه توجيه المزيد من الأموال إلى مجمعات التكديس وتحسين السيولة عن طريق التكديس السائل وحلول مختلفة.
