إيثيريوم، أكبر العملات الرقمية البديلة في العالم، خضعت لتدقيق قوي من محلل على X يزعم أن ETH في “دوامة موت”. في تحليله، فحص فريد كروجر مقدار العائد من الرسوم الذي تولده إيثيريوم وقارن كيف يتفوق الشبكة بالمقارنة مع بيتكوين.
كروجر: “نموذج الرسوم في إيثيريوم معطل”
تحليل كروجر جاء من خبر نشره أعضاء المجتمع الأضواء على تناقص العائد اليومي لإيثيريوم. وفقًا للتحديث، حتى الآن في عام 2024، تراجع العائد اليومي لـ ETH بنسبة تزيد عن 90% منذ بداية العام (YTD)، وهو مستوى منخفض قياسي للعملة البديلة.
يعتقد كروجر أن نموذج الرسوم في إيثيريوم لا يمكنه دعم تقييم الشبكة الحالي وهو ضعيف جدًا. وفقًا له، فإن العائد اليومي الحالي البالغ 200,000 دولار فقط يعادل حوالي 73 مليون دولار في عام واحد. وأكد كروجر أن هذا لا يعبر عن الربح أو العائد لإيثيريوم بل فقط إجمالي رسوم المعاملات في النظام البيئي.
يصر كروجر على أن هذه الرسوم غير كافية لتعويض تكلفة التضخم الناتجة عن مدققي ETH ولا يمكنها، بالتالي، تبرير القيمة السوقية لإيثيريوم البالغة 300 مليار دولار.
“يمكنك أن ترى أن هذا النموذج من ‘دخل الرسوم’ لن يقترب أبدًا من تبرير هذا الرقم. قد يكون رقم أقرب إلى 3 مليارات دولار أكثر ملاءمة. ويمكنك حتى أن تجادل بأن ذلك كرم،” صرح كروجر.
هل تراجع رسوم إيثيريوم علامة على النمو؟
في مقارنة ملفتة للنظر، أشار كروجر إلى أن بيتكوين تستمد قيمتها من كونها عملة رقمية، ومثل الذهب، فهي مدعومة بـ”إثبات العمل الصلب”. يقترح أن شراء بيتكوين وبيع إيثيريوم قد يؤدي إلى رضا المستثمر.
ومع ذلك، ريان واتكينز، مؤسس مشارك لـ SyncracyCapital، لا يتفق مع قدمه كروجر. يجادل واتكينز بأن إيثيريوم ستصل إلى مستوى جديد في نشاطها على السلسلة، بينما تراجعت الرسوم بحوالي 90%، مما يشير إلى إشارة إيجابية.
- “كلما تراجعت الرسوم لكل معاملة نحو الصفر أسرع كانت أفضل،” أصر.
- أوضح واتكينز أن خفض الرسوم سيسهل انضمام المليارات إلى الفضاء الرقمي عبر إيثيريوم، مما يضمن نموها وفائدتها.
وقت الكتابة، تظهر البيانات أن ETH يتم تداوله عند 2,491.97 دولار، مما يمثل انخفاضًا في السعر بنسبة 0.86%.
